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【FOMC會後展望 🎧】降息1碼,明年1月傾向維持利率
  • 日期:2025/12/11
點陣圖中位數不變,官員路徑分歧大。

 

 

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二大會議重點:

  • 12月降息一碼,點陣圖中位數維持不變。

Fed降息1碼,將聯邦基準利率下調至3.5~3.75%區間。本次政策決議以9:2:1通過。Goolsbee(芝加哥)、Schmid(堪薩斯)認為應維持利率不變,理事Miran支持降息50bps。


  • 後續而言,Fed是否還有降息空間、降息幅度如何??

在2025年累計降息3碼後,由於上調經濟成長預估、以及關稅對商品通膨的一次性影響預計在Q1達到峰值,因此預期明年1月維持利率不變。明年5月聯準會掌舵更替,以及11月面臨期中選舉的壓力下,預期新任主席將傾向擔任領頭鴿的角色,明年降息幅度大於本次中位數的可能性較大。


三大會後觀察:

  • 股市

2026年標普500 EPS年增率持續成長(年增13%),AI題材的延續提供未來股市成長動能。短線留意邊際利多消息漸鈍,股市上漲動能有限,且震盪空間偏大。


  • 債市

近期美債利率走高,反映市場已消化今年降息空間、觀望明年政策節奏,且明年主要各國加大財政,易讓市場擔憂發債規模擴增。明年聯準會降息,加上美元穩定幣生態將支撐短債需求,帶動短債利率走低,但長債利率下滑空間有限,預期殖利率曲線維持陡峭。


  • 匯市

預期明年下旬聯準會降息空間擴大,幅度有望大於全球主要央行,帶動中長期美元偏弱震盪,且日銀貨幣正常化,支撐未來亞幣緩步升值空間。惟近期日圓在高市交易及日債賣盤仍未消除疑慮下,預期呈弱勢盤整。

 

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2012年7月27日金管證投字第1010033031號函

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