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【FOMC會後展望 🎧】今年二度降息,QT已進入尾聲
  • 日期:2025/10/30
12月降息仍非定局,流動性壓力導致縮表終結。

 

 

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二大會議重點:

  • Fed持續降息以刺激就業需求,12/1起縮表進入尾聲。

會議聲明重申「就業下行風險升溫」,本次降息決議以10:2通過。並於12/1起,結束自2022/6以來的縮表。


  • 後續而言,Fed是否還有降息空間、降息幅度如何?

鮑爾重申貨幣政策仍具適度限制性,有助對抗通膨,但也造成就業市場降溫,暗示未來降息前景不變。後續觀察12月FOMC會議更新點陣圖政策路徑。目前研判明年仍有降至3%的可能性,特別是明年5月聯準會將迎來新任主席。


三大會後觀察:

  • 股市

聯準會持續降息帶動資金環境寬鬆,加上企業財報多優於預期,支撐美股創高。需留意,高評價將導致震盪加劇,然而AI趨勢發展處於「初段」而非「終段」,宜逢波段拉回之際分批布局。


  • 債市

鮑爾淡化市場對12月的降息預期,導致短線美債利率反彈。然而,長線降息路徑並未扭轉,預期未來利率仍將緩步滑落。隨穩定幣規模擴大、Fed增加短債持有及降息的可能路徑,預期短天期利率持續下滑,長天期利率反映景氣及美債發行規模,下行空間相對有限。


  • 匯市

短期在歐洲央行仍保留降息選項,日圓在高市交易上呈弱勢,加上鮑爾的12月降息未定論下,支撐美元;若聯準會未來降息幅度大於預期(明年底是否跌破3%),美元才有進一步走貶的空間。

 

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2012年7月27日金管證投字第1010033031號函

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