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【FOMC會後展望 🎧】維持利率不變,Fed對9月降息仍無把握
  • 日期:2025/07/31
判斷關稅影響仍尚早,通膨存有上行風險。

 

 

二大會議重點:

  • 美國經濟仍具韌性,需進一步觀察關稅影響

聯邦政策利率維持4.25-4.50%區間,主席鮑爾延續保守政策立場,現階段判斷關稅的影響仍過早,未來價格的調升將更多的反映在CPI。


  • 寬鬆前景不變,觀望9月降息的可能

美國關稅稅率上調帶來的總經逆風、以及勞動市場潛在的放緩風險,將支撐Fed維持寬鬆循環。9月會議前可關注8/22~8/24 Jackson Hole全球央行年會,主席鮑爾對未來貨幣政策的前瞻指引。


三大會後觀察:

  • 股市

最終關稅陸續底定,風險偏好回升帶動美股屢創新高,惟美股評價面已至相對高位,應留意漲多拉回風險;產業方面以獲利前景較佳的產業為優。另方面,日股與其他非美市場估值相對合理,提供多元分散選擇。


  • 債市

Fed降息步伐緩慢,預期美債利率延續高檔震盪情勢,債市布局維持逢高鎖利,報酬以穩定息收為主。天期方面,美國債務議題導致年初至今長天期利率反彈,布債應以中短天期為主。


  • 匯市

隨關稅結果陸續底定,緩解市場「美國例外論」的聲音,帶動短線美元反彈。全球主要央行多處於寬鬆週期,預期Fed今年降息1~2碼,但應留意:川普將提名新任聯準會主席及1席理事,鴿派聲音擴增,加上歐元大財政計畫推出,預期美元反彈有限,後勢呈緩步弱盤。

 

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2012年7月27日金管證投字第1010033031號函

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