目標基金近年來成為退休理財、專為退休族設計的熱門商品，分為4大類型：目標到期債券基金、目標日期基金、目標風險基金、目標回報基金。應如何從中挑選合適自己的產品，離想像中的老後生活更靠近？

「退休前夕的50後就像夾心餅乾，上有父母，下有子女，更應該透過積極投資，來達成理想的退休。」國泰投信投資型商品部主管粘逸尊提及，自己碰到的客戶都很看重退休生活，希望退休後不用跟子女拿錢，就能透過穩定的被動收入，過得優雅、自在、有尊嚴。

不過他也強調，所謂的「積極投資」，還是得看每個人的風險屬性。他認為，退休前夕的50後，跟已經退休的65後處境完全不同。因為前者還在工作，沒有足夠時間關注股市，導致容易被新聞報導影響，好比最近美股市場因疫情十分動盪，此時就可能被聳動的標題嚇到，進而導致投資判斷失準，「覺得市場好就追高資金、市場不好就變賣，萬一不小心造成虧損，還會因此再也不敢投資。」

再者，他認為50後傾向不要承擔太多風險，因此追求保守投資。然而，市面上許多保守型的金融產品，年化報酬率都不高，想藉此累積退休金並不容易。對於不滿足於此的投資人，粘逸尊建議：「50後需要適度風險來提高報酬，又不至於冒比年輕人高的險。」

他以目前市面上流行，且被視為退休利器的4種「目標基金」為例，包括：目標日期基金、目標風險基金、目標到期債券基金、目標回報基金，分別說明其特色，建議讀者可以根據自己的風險屬性和退休需求，評估哪一種是自己最能接受的工具，讓自己離想像中的老後更加靠近。

以投資人退休時間當作目標日期，採用「生命週期資產配置（Glide path）」策略，讓投資組合的風險隨年齡增長而慢慢調降，不用擔心資金跟著市場起起伏伏，也有專業的經理人幫你調配好和年齡相應的組合。

粘逸尊以國泰投信的目標日期組合基金為例，如果是年輕時期就開始投資，退休的目標日期可以訂定比較長，也能承受風險較高的產品，因此高波動率的股票比例相對較多；但隨著50～60歲的風險額度逐漸下修，股票的比例也會隨之減少，改成調高穩定配息的債券比例。

「不用擔心投資方式需要隨著市場變動，一再切換積極或保守，直接鎖定退休日期，依年齡調整產品比例，不僅符合人性，也讓投資變得更簡單易懂。」待目標日期到期時，投資人可以選擇一次領回或分次領，類似領退俸概念。

分為積極、穩健、保守3種類型，優點是投資人可以按照自己的風險承受度挑選，如果風險承受度高就買積極型，風險承受度低者則買保守型；相對地，卻點是投資人如果對個人的風險認知有誤，可能挑選到不適合的類型。

要如何評估自己的風險承受度？通常開戶做理財投資前，都會被要求做KYC（客戶風險屬性評估），然而，粘逸尊提到，還是有很多投資人會錯誤評估，好比說以為自己是低風險，選擇低風險的投資標的，雖然的確不會賠錢，但年化報酬率也相對偏低，導致退休後也沒有累積到足以優雅生活的資金。

因此，他認為最終還是得回歸到思考自己投資的目的，是想達到什麼樣的結果，畢竟世界上沒有高報酬又能低風險的金融產品。

屬於債券型基金的一種，經理人會買進一籃子債券，而這些債券的到期日都會在基金到期前，例如6年期的目標到期債券基金，就會以一定信評條件、到期年限不超過6年，以及收益率符合預定目標的債券，來建構一個投資組合。如果期限內沒有債券違約，就能等收債券利息，還可以預估未來年化報酬大概多少，是相對穩定的工具。

那麼，什麼情況下為什麼會發生債券違約？粘逸尊說明，有很多債券為了吸引投資，會把收益拉得很高，尤其新興市場特別容易發生。一旦發生違約，由於高收益的關係，加上基金募集完成後不再接受申購，便會產生巨大損失，且中途違約，也很難再找到相似收益的債券替換，最後導致報酬不如預期。

以設定的「報酬」或「波動度」為目標，依此選擇投資工具，中間操作過程的彈性較大，投資商品也相對多元。不過，內容相較前3種來得複雜，對投資人來說也最不易理解。

不論目標是在特定風險下極大化或報酬下極小化，當投資期間拉得愈長，最後結果與目標之間的變異程度就愈大，加上需要利用槓桿操作，可能面臨較高風險，因而不好掌握。

1. 要持之以恆，將目光放遠
不要受短期的波動率影響。以近期因為疫情跌宕的股市來說，短期看起來容易讓人失去投資信心，但他認為，亞洲因為有過去SARS的經驗，為避免經濟再次蕭條，所以疫情初期就做好了超前準備，影響不如美股劇烈，拉長到長期來看，也不見得全是損失。

2. 不要忽略投資成本，積少成多
他舉國泰投信的目標日期基金的管理費用的例子，管理費落在0.3～0.5%，而其他相同級別可能需要0.6～1%，一般投資人容易因為金額小而忽略，但長遠來看，也會累積成一筆不小的支出。

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