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市場展望

關稅狂潮:核爆級災難還是機遇?
  • 日期:2025/04/07
  • 作者:國泰世華銀行投資研究團隊
川普對等關稅,美股單週跌10%,恐慌情緒直逼Covid19及金融海嘯時期,Fed降息壓力升高。

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報告摘要:


金融市場及後續觀察重點:

  • 未來一兩週,留意“稅吞下來,貨退回去”的發展,GDP/EPS 下修(GDP美國保1,臺灣保2難度升高; EPS 美臺今年從2位數成長減至個位數),股市持續反應利空,仍有下跌空間,資金 flight to quality的壓力大。 (1) 談判空間浮現,(2) Fed 出手,始有助股市止穩。

  • 談判過程的時間及紛擾,影響後續股市攻勢,但不宜過度看空,川劇變臉戲碼可能隨時上演; 聯準會今年降息2碼起跳,US10Y 4-4.5% 區間,美元弱盤,DXY在100-105整理; 臺幣短空,央行將適時干預維穩,同時仍有動機在減少貿易逆差上扮演一定角色。

  • 如果川普按表操課,一鏡到底,將迎來最大風險。

  • 川普是否調整關稅政策仍是止跌的關鍵。若各國經過談判得以降低關稅,或由於民眾抗議、美股大跌而使得川普順勢轉向,將有利股市止穩。後續觀察重點:各國對關稅的反應;在中、印生產的iPhone如何課稅,將成消費電子產品風向標。

 

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國泰世華商業銀行顧問外國有價證券(不含境外基金)投資人須知(2022.12版)

 

2012年7月27日金管證投字第1010033031號函

台北市松仁路7號B1

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