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投資研究報告

國泰世華 投研觀點

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市場展望

2020年第四季市場展望
「關關難過,關關過」,可說是第三季股市的最佳寫照。即使標普500指數第二季已反彈20%,加上中美衝突升溫及疫情二次復燃,美股仍持續創下歷史新高,第四季又該如何走呢?
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本週短評

  • 美大選見藍色狂潮
    • 近週拜登維持領先,民主黨壓倒性勝選預期升溫。2016年大選前例,加上川普穩守風向州,選舉結果難預料,不利短線市場穩定。
  • 美企業財報初覽

    第三季金融股財報多優於預期,交易營收為主要貢獻。隨經濟重啟,本季標普五百EPS年減幅預計收斂至20.5%,關注企業對明年財測之展望。

  • 中國政策期待

    習近平南巡,營造對於月底五中全會的政策紅利預期; 人行同步調降外匯風險準備金,強調合理匯率穩定,政策發展將助中長期陸股表現。

  • 股市

    民主黨勝選預期下的藍色浪潮,實現之不確定性猶存,預計選前股市將顯震盪,不耐久震者可戰略性地趁此波反彈獲利了結。低率環境提供風險性資產下方支撐,逢修正再擇機作長線佈局,並以基本面較佳的美股、科技股為主。

  • 債市

    美選情民主黨勝率領先,財政刺激方案期待,通膨預期帶動美債利率略揚。疫情共存下慢復甦,寬鬆政策牽制長率大幅彈升空間。信用優穩高評等債核心布局,風險偏好及尋息需求有助債券表現,留意較差債信降評風險。

  • 匯市

    歐美央行強調寬鬆貨幣政策態度,歐央或再增加3000至5000萬歐元緊急抗疫購債 (PEPP),侷限歐元表現,並助美元指數維持區間震盪。外資匯入與出口商拋匯等基本面支撐台幣續強,有外幣需求者再分批布局。

資料日期 : 2020/10/16

本月專題

美國總統大選前夕,股市何去何從?
選前執政黨撐盤動機強,逢低再布局股市
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