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投資研究報告

國泰世華 投研觀點

深入淺出解讀全球經濟脈動
協助您掌握熱門投資趨勢

本週短評

市場焦點:

  • 川普再投變數,關稅戰中場、非終場:非農就業尚不易加速Fed降息,市場仍聚焦後續對中、對歐等國的貿易協議,貿易不確定性仍在。

  • Fed觀望,ADP就業降溫讓殖利率跌破4.4%:籌碼面,市場擔憂夏季公債供給較多,但財政部設法增加公債買氣,平抑籌碼面擾動;基本面,就業降溫讓殖利率回落。但關稅影響仍存,恐讓FOMC延續觀望。

  • 兩大推升新台幣力道可能不若上半年強勁:因1)出口商:貿易戰暫緩、急單湧現,但可能面臨下半年旺季不旺情況;2)壽險業:5月新台幣急升,大型業者申請「外匯準備金新制」,將減少追漲的力道。

  • 台積電股東會:AI浪潮推升下,今年EPS 45.25元再締新猷;表示「新台幣每升值1%,毛利率將下降0.4%」,但真正挑戰在於全球經濟是否下行。


後續看點:

  • FOMC會議6/19;美國對大多數國7/8、對中國8/10、對晶片等關稅協議。中國四中全會8/12。

  • 股市:
  • 股市氣氛好轉,但應「低買莫追高」:關稅戰中場但非終場,宜「低買莫追高」、待拉回布建。


  • 債市:
  • 債市仍多波動,天期以中短債為先:聯準會淡化降息預期、Q3美債較多到期,殖利率延續高檔震盪。


  • 匯市:
  • 美元弱勢震盪:貿易不確定性,加上官方重申態度,不願貿易對手壓抑匯價,可能讓美元延續弱勢格局。

資料日期 : 2025/06/06

市場展望

本月專題

製造業回流美國趨勢,未來將如何發展?
川普2.0不是要所有製造業回流,而是鎖定具有戰略意義的產業以及高階製造業
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影音專區

【投資最前線 🎧】近期金融市場操作思維
金融市場逐漸回穩,聯準會上半年降息機率下降,股市雖見明顯反彈,但需慎防政策不確定性,引發的波動風險。
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2012年7月27日金管證投字第1010033031號函

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