LOADING

熱門投資

大型與創新科技走勢分歧,主因基期和成長率瓶頸的差異,然長線兩者依舊樂觀
2021年初利率上揚,導致成長導向的大型科技和新創科技雙雙受創,但後續走勢出現分歧,主因WFH-居家受惠的本益比修正,但放眼長期產業利基仍存,都使整體科技產業仍可續抱期待未來商機。

殖利率上半年遽變後,科技股走勢卻逐漸分化

  • 今年科技差異大
    各大央行放水,本益比(PE)擴張期的雞犬升天,加上疫情導致遠端運用的大躍進,帶給了創新科技股2020年的美好年代,當年度報酬率達90%,狠甩大型科技的48%。中間雖見插曲,2021年第一季美國公債殖利率由1%急速上升至1.7%之際,成長概念的新創科技和大型科技一度同弱,但此後走勢便出現明顯分化,年迄今報酬則是-9% vs 30%,投資布局風格迴異的科技概念基金或ETF,表現則呈兩極化。

資料來源:Tradingview,2021年12月28日。

 

  • 評價輪轉有其因
    創新股三特性,市值小、成長高、股利低。從評價模型來看,公債利率上行將影響 r 的評價因子,將需要淨利增長或者股利增長率 g 上修來作為對沖,以避免估值向下壓力;大型股的股利成長率(g)平穩,之前過度期待新創股之(g)則是減速,加以市值偏低容易造成多殺多,有些個股EPS更是負值,殺盤力道可想而知。

資料來源:Bloomberg,平均市值2380億美元vs380萬美元。

 

 

 

串流人數川流不息,但利潤卻是兩極

  • 訂閱制短空長多
    結合科技和消費娛樂的應用,在疫情時間驟增,加上訂閱後黏著具有大者恆大和轉介等成長力道,以娛樂性視、聽龍頭的Netflix和Spotify為例,券商預估未來五年皆有翻倍的成長機會。但當前挑戰在於新增訂閱或每月使用(活耀)人數的增速放緩問題,兩者年迄今表現皆遜於對應的大盤。

資料來源:Netflix財報,Google Trend。

 

  • 營收放緩,體質被放大檢視
    漲時重勢,跌時重質是金融市場圭臬,儘管科技應用範圍持續擴增,但疫情後人數成長若上不去,則會回頭審視獲利,Netflix EPS*仍有11.09,但Spotify EPS卻是-1.2,另外值得一提的是畫質/音質、內容題材、付費/廣告帳戶的差異點下,就股價表現,兩者股價表現分歧在所難免(年至今 9% vs -29%)。

資料來源:Spotify財報。*EPS以TTM USD(trailing twelve month)為基準,報酬截至2021/12/24。

 

 

 

破壞式創新是個長期過程

  • 創新的長期上漲路途並未停歇
    受到媒體負面標題和市場波動的影響,許多懷疑者將報酬差異歸因於“WFH-居家受惠”的股票,並預計它們的基本面會惡化,讓部分投資人在市場週期底部附近賣出,使得原本暫時損失變成了永久的損失。但這些創新轉化至商業模式多數是成功的,單純就是估值下修(De-rating)的衝擊,當年的亞馬遜、特斯拉,皆經歷過同樣過程。

資料來源:ARK。

 

  • 下一個創新應用市場
    Bloomberg Intelligence分析,預計到2024年,全球元宇宙市場規模可達8000億美元,意味著年複合增長率將達到13.1%。其中更涉及遊戲製造商、遊戲硬體、現場娛樂和社交媒體這些主要市場,而這些元宇宙生態系統的關鍵部分,包括相關計算、網路和支付公司作為其基礎設施的一部分,基本上都是創新科技股未來的兵家必爭之地。

資料來源:高盛。

 

 

 

疫情共存的結構性轉變,需要技術支撐

  • 未來的混合工作模式
    病毒危機在企業通信領域引發了“淘汰和更換”週期,這是自大約 30 年前網路出現以來的第一個主要產品更換週期。這種轉變不是暫時的,在“WFH”的刺激下,這種​​轉變已經為混合(Hybrid)工作世界中,保持聯繫和競爭力,背後需要創新的技術來解決問題,並有望在未來五到十年內加速改變人類生活。

資料來源:Hootsuite,2021 vs 2020使用人數成長率。

 

  • 關鍵技術不缺席
    即便是疫情過後,技術力對於分析師對股票未來評價將重要考量點。據美林美銀分析師調查,對其所關注並追蹤的企業而言,最重要技術就是新創科技的概念,而其中大數據和AI將是產業核心技術的第一名,雲端則排名第二。前者是基礎算力,後者則是實現虛擬算力分配,兩者結合讓服務資訊傳輸更快,實現元宇宙所需的極大算力。

資料來源:美銀美林。

 

 

相關基金商品

相關ETF商品

代碼
QQQ
一日
1.95%
一週
2.69%
一個月
15.42%
幣別
美元

優惠活動

申購首選基金,享申購手續費優惠!
定期定額投資專案系列基金,持續投資滿三年,手續費0元

如您對我們的產品想進行瞭解或有投資意願者,請洽本行全台各分行之理財顧問 或洽本行服務專線:0800-818-001或立即線上留言

為提供您最佳個人化且即時的服務,本網站透過使用Cookies記錄存取及蒐集您的網路行為活動資料。

當您使用本網站,即表示您同意Cookies 技術支援。更多資訊請參閱隱私權保護政策

 

信託商品投資須知及風險預告:

 

請投資人審慎評估下列各項條文內容

 

1.投資人為投資標的之運用指示前,已確實詳閱該投資標的相關資料及其規定,並瞭解其投資風險:包括可能發生投資標的跌價、匯兌損失所導致之本金虧損,或投資標的暫停接受買回及解散清算等風險,其最大可能損失為損失所有投資本金。且投資人係基於獨立審慎之投資判斷後,決定各項投資指示。



2.本行除應盡善良管理人之注意義務外,信託資金運用管理所生之資本利得及其孳息收益等悉數歸為投資人所享有;其投資所產生之風險(包括但不限於本金虧損、匯率損失、或基金解散、清算、移轉、合併等)、費用及稅賦亦悉數由投資人負擔,本行不為信託本金及投資收益之保證。

 

3.投資人已瞭解信託財產運用於存款以外之標的者,不受存款保險之保障,且投資標的過去績效不代表未來表現亦不保證最低投資收益,投資人申購前應仔細詳閱基金公開說明書。

 

4.投資人已充分瞭解以投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險,包括:
(一)信用風險:由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。
(二)利率風險:由於債券易受利率之變動而影響其價格,故可能因利率上升導致債券價格下跌,而蒙受虧損之風險,非投資等級債券亦然。
(三)流動性風險:非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降,而有無法在短期內依合理價格出售的風險。
(四)匯率風險:投資人以新臺幣兌換外幣申購外幣計價基金時,需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險,取得收益分配或買回價金轉換回新臺幣時亦自行承擔匯率風險,當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。
(五)投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,且不適合無法承擔相關風險之投資人。
(六)若非投資等級債券基金為配息型,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損;且基金進行配息前可能未先扣除應負擔之相關費用。
(七)非投資等級債券基金可能投資美國Rule 144A債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產30%;境外基金不限),該債券屬私募性質,易發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。
(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書,充分評估基金投資特性與風險,更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會(以下簡稱「投信投顧公會」)網站之「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。

 

5.由本金支付之配息之相關資料,投資人可至證券投資信託事業或總代理人之公司網站查詢。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。

 

6.境外基金經金融監督管理委員會(下稱「金管會」)核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益;績效計算為原幣別報酬,且皆有考慮配息情況。定期(不)定額投資人因不同時間扣款,將有不同投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證;其他未盡事宜及基金相關費用,投資人申購前應詳閱基金公開說明書(可至各基金公司網站或境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw進行查閱)。

 

7.為保護既有投資人之權益,部分境外基金設有價格稀釋調整機制及公平市價規定,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。

 

8.已撤銷核備及未申報生效之基金資料僅提供原有投資者參考,以供其做買回、轉換或繼續持有之決定;「已撤銷核備」為在台灣已下架(停售)的基金;「未申報生效」為未於法規規定之時效內向金管會辦理申報生效作業之境外基金。基金狀態及備註標示僅供參考,請依基金公司公告資訊為準。

 

9.投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低風險;其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。投資於中國之基金應依中華民國相關法令之規定:境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資總金額不得超過該基金淨資產價值20%(境外基金機構依鼓勵境外基金深耕計畫向金管會申請並經認可,得放寬投資總金額上限至40%),故並非完全投資於大陸地區之有價證券;投信基金投資大陸地區之有價證券雖可包括其證券集中交易市場交易之股票、存託憑證或符合一定信用評等之債券等且法令並無規範投資總金額之上限,惟仍應符合信託契約、公開說明書、證券投資信託基金管理辦法等相關規定,故亦非一定完全投資於大陸地區有價證券。又投資人亦須留意中國市場政府政策、法令、會計稅務制度、經濟與市場等變動所可能產生之投資風險。

 

10.部分基金可能持有衍生性商品部位,可能達基金淨資產價值之100%,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。

 

11.境內外基金於公開說明書或投資人須知可能揭露貨幣風險,境外基金係以外幣計價(含避險級別),投資人之慣用貨幣(持有或常用作交易之貨幣)如是新臺幣,則須承擔取得收益分配或買回價金時轉換回新臺幣可能產生之匯率風險,亦即轉換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。

 

12.基金淨值可能因市場因素而上下波動,基金淨值僅供參考,實際以基金公司公告之淨值為準;海外市場指數類型基金,以交易日當天收盤價為淨值參考價;部分基金採雙軌報價,實際交易以基金公司所公告的買回價∕賣出價為計算基礎。

 

13.各基金於公開(含簡式)說明書或投資人須知揭露之風險報酬等級,係依據投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」而訂定。該標準並非強制規定,本行係自行建構商品及客戶風險等級衡量方法以辦理商品適合度事宜,其可能與前者等級有所不同。請投資人於投資前詳閱本行「商品風險等級標準」說明。

 

14.本網站所提供資料僅供參考,本行已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。投資人應依其本身之判斷投資,申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本行或關係企業與其任何董事或任何受僱人,恕不負任何法律責任。

 

15.在持有基金期間,本行仍持續收受經理費分成報酬,投資人可至本行網站查詢相關基金經理費率及其分成費率與其他通路報酬最新變動情形。

 

16.申購手續費後收型基金在贖回時,基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費,該費用將自贖回總額中扣除;另後收型基金若有收取分銷費,可能造成實際負擔費用增加(分銷費依各基金公司規定不同),該費用已將反映於每日基金淨值中,投資人無需額外支付。

 

17.投資人之交易如經基金公司認定為短線交易者,基金公司或本行可拒絕受理申請及轉換要求,並可請求支付一定比例之贖回費用或其他相關費用,費用標準均依各該基金公司之規定。

 

18.私募基金的募集方式、應募人(即投資人)資格及投資範疇與淨值提供頻率皆與公開募集之基金有所不同,投資人投資前應詳閱該基金之投資說明書並確認已充分瞭解贖回規定及潛在之各種風險。

 

19.另類投資型基金(Alternative Funds)之投資策略與一般傳統共同基金(Mutual Funds)不同,其投資策略較為靈活,投資標的較廣泛且極有可能為衍生性金融商品或另類資產,且另類投資型基金如屬保本型基金,投資人須持有至基金到期,方可依其保本率保本。投資人投資前應充分瞭解另類投資型基金之投資風險並詳閱該基金之公開說明書或投資說明書。

 

20.本網站提及之經濟走勢預測、排行榜不必然代表相關基金之績效,本行不擔保信託業務之管理或運用績效,投資人及受益人應自負盈虧,投資基金所涉之風險不限於以上所述之風險,投資前請詳閱各基金之公開說明書、投資說明書或投資人須知,並暸解各項投資風險(包括最大可能損失為損失所有投資本金)。

十打開全文
基金比較清單 (0)

您目前無比較中的基金

請至 基金搜尋 點選「
加入想比較的基金。

基金觀察清單 (0)

您目前無觀察中的基金

請至 基金搜尋 點選「
加入想比較的基金。

ETF比較清單 (0)

您目前無比較中的ETF

請至 ETF搜尋 點選「
加入想比較的ETF。

ETF觀察清單 (0)

您目前無觀察中的ETF

請至 ETF搜尋 點選「
加入想比較的ETF。

提示訊息
比較最多3筆,請刪除後重新加入
觀察清單已達上限
觀察清單已達上限五筆,請登入網路銀行儲存更多觀察清單。
觀察清單已達上限
觀察清單已達上限100筆

國泰世華智能客服
有任何問題隨時找我!