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全球碳中和趨勢未改,雜音頻仍、熱度降溫
太陽能、風電遭遇成本逆風,獲利改善有賴政策施力、塞港緩解,雜音頻仍環境股價動能溫吞,全球碳中和趨勢不變,購買綠電企業成為參氣候變遷長期商機新選項。

太陽能產業後市有賴:美政策施力補貼、多晶矽成本壓力舒緩

  • 全美太陽能安裝透率仍具成長潛力
    能源署指出,美國太陽能發電過去十年成長逾4,000%,超過280萬家戶安裝太陽能面板,但僅佔總發電量的3%,拜登政府希望2035年太陽能發電佔比達37%,後續有望力推政策加速電力運輸與儲存等新基建安裝需求,投行 Evercore ISI 預估未來四年皆須每年安裝電容維持2020年的兩倍數量方能達標。

資料來源:高盛,2021/9/9。

 

  • 多晶矽成本墊高、美政策卡關形成逆風
    多晶矽是太陽能電池板關鍵材料,中國為全球供應超過3/4多晶矽,半數產於新疆,新疆議題加上中國電價攀升,多晶矽價格上半年已大幅上漲,矽料建設周期長,加上年底裝機旺季來臨,矽價高位震盪機率高,此外,美新一輪財政法案卡關不利補貼政策續行,太陽能業者年底前獲利改善機率不高、股價動能恐維持疲態。

資料來源:高盛,2021/7。

 

 

 

中國『起風了』,塞港夢靨拖累歐洲風電安裝進度

  • 追英趕歐、中國『起風了』
    全球風能委員會(GWEC)指出,2020年全球新增海上風電裝機達6.1千兆瓦,中國佔比過半,顯見中國於風電領域開始崛起,中國之外主要安裝發生於歐洲。目前全球海上風電裝機容量約為35.3千兆瓦,中國佔比約28.3%、僅次於英國28.9%,報告預期,未來十年全球海上風電裝機電容累計新增超過235千兆瓦,總裝機電容達270千兆瓦。

資料來源:GWEC,2021/9。

 

  • 成本問題壓抑歐洲風電業
    運輸成本較去年成長三倍,加上鋼、銅、鋁價格走高,研究機構WoodMac預估,未來12-18個月渦輪機價格可能再上漲10%。風電製造商Siemens Gamesa 和Vestas Wind Systems下調年底前利潤預測,渦輪機製造商通用電氣(GE)公佈,渦輪機銷量同比增長,但該部門今年未實現獲利。未來十年全球渦輪機需求應為前十年兩倍,惟成本短線挑戰待去化。

資料來源:Bernstein,華爾街日報,2021/9。其他原物料包含聚酯、玻璃、銅、稀土與其他原物料。

 

 

 

電動車有『鋰』走遍天下,『氫』電池商業化仍有漫漫長路

  • 電動車為達成碳中和關鍵要項其一
    (1)美國2030年實現新能源車50%滲透。
    (2)中國國務院提出2025年新能源汽車滲透率達20%。
    (3)歐洲2035年實現新能源車100%滲透。
    電動車的核心是電池,無論三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池、亦代表未來固態電池,都離不開鋰 ,鋰電池盈利能力模式逐步成形有助滲透率增加。

資料來源:IEA,經濟學人,2021/5。Bloomberg,2021/9/22。

 

  • 氫電池商業化有待盈利模式形成
    相比鋰電池成本結構持續優化,續航力較高的氫燃料電池,成本高昂使得規模化普及困難重重。去年,投資者對氫氣作可持續燃料潛力抱持高度期待、參與熱度高,但最近幾個月熱度已降溫。實際情況是,綠色氫能源需要約5-10年時間才能擴大規模、產生具獲利能力商業模式。

資料來源:Bloomberg,Marklines,2021/5。

 

 

 

碳中和倒計時開啟,布局新能源買主成為參與環保節能題材新選項

  • 歐盟碳規範上路驅動企業減碳新潮流
    碳中和元年(2020)開啟,能源轉型與節能方案為各國施政方向,歐盟近日公布,未來將實施碳邊境調整機制(CBAM),與歐盟貿易往來國家,若該國無碳交易或碳稅等相關管理機制,將對其商品徵收碳排放費用,預計將於2023年啟動轉型期,2026年正式實施收費機制。

資料來源:Bloomberg。

 

  • 購買綠電成為參與能源轉型新模式
    碳權價格機制浮現,不少大型企業投入綠電購買或直接買下再生能源項目,資金充沛、營收穩健企業成為主要買家,如:今年來,亞馬遜陸續在美國、加拿大、芬蘭和西班牙增加14個項目,使其成為全球最大可再生能源企業買家。讓建築物節能、減少碳排亦為企業因應碳價方式,配置綠電購買企業、能源效率服務商成為穩健參與環保題材可思考模式。

資料來源:Imperial College London,經濟學人,2021/9。

 

 

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